부자들의 금리 이야기, 자산가치 평가 할인율(1)

우리가 몸으로 느끼는 가장 큰 의미의 금리는 대출이자율이다. 내가 누군가에게 돈을 빌리는 것에 대한 대가가 금리인 것이다. 또한 내가 내 돈을 누군가에게 맡기는 것에 대해 받을 수 있는 보상이 곧 금리(흔히 말하는 이자)다. 이번에는 자산가치를 평가할 때 쓰는 할인율로 금리의 의미를 알아보자

 

▣  돈의 현재가치와 할인율이란?

간단한 예를 들면, 당신이 미래의 할인율을 적용할 때 5%라고 생각하던 것을 4%로 바꾸기만 해도 현재 사는 아파트의 가치는 4억 5천만 원에서 5억 원으로 올라갈 수 있다.

현재가치의 사례에 대해 간단히 알아보자

누군가가 지금 자신에게 100만 원을 주면 1년 뒤에는 110만 원을 주겠다고 한다.
당신은 이 제안을 받아들일 것인가?
당신은 현재 보유하고 있는 100만 원의 가치를 어떻게 판단하고 있는가?

만약 당신이 현재의 금리를 알고 있다면 당연히 이 제안을 받아들일지 안 받아들이지 선택할 수 있다. 만약 이자율 5%라면 100만 원의 1년 후 미래가치는 105만 원이므로 당연히 이 제안을 받아들일 것이다.
또한 110만 원의 현재가치는 1,047,619원으로 현재의 100만 원보다 당연히 크니 받아들이는게 유리합니다. 

A회사는 월급 100만 원을 주고 당신을 고용하려고 한다. B회사도 월급은 100만 원이다. A와 B는 같은 일을 하는 비슷한 회사다. 하지만 A회사는 월급을 선지급으로 매월 1일에 입금하고, B회사는 후지급으로 매월 말일에 입금한다.
당신은 어떤 회사에 입사하겠는가?

당연히 A회사에 입사하는게 정답이다. 돈을 은행에 넣어두면 최소한 한 달 동안의 이자는 먼저 받을 수 있다.

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▣ 현재가치 계산법

현재가치를 줄여서현가나 영문약어로 PV라고 한다. 경영학의 여러 파생학문의 원리가 되는 개념으로 미래의 현금 흐름을 조금씩 할인율로 할인하여 계산한 현재 시점의 가치를 말한다. 오늘의 1만 원은 10년 뒤의 1만 원과 가치가 별로 없는 개념에서 시작한다. 즉, 미래의 돈의 가치는 오늘의 얼마의 가치와 화폐가를 계산하는 과정이다.

 

<가정>

매년 100만원씩 지급되는 연금을 가정하자. 그리고 이 돈을 은행에 올리면 연 10%의 이 사람이 받을 수 있다고 가정하자. 이 경우 1년 후에 받는 100만 원의 현재가치는 100만 원을 1+이자율, 즉 1.1로 보아야 90.9만 원이 됩니다. 오늘의 90.9만 원은 1년 후의 100만 원과 같은 가치를 갖는다는 것이다. 이 개념이 빡빡하면 오늘 90.9만 원을 짊어지고 은행에 이르면 1년 후 원금과 이자율을 곧 100만 원이 넘어가기 시작하면 된다.

이자율을 1년 단위 연 이자율로 표기하기 때문에 1년이 아닌 다른 기간에 적용할 수 있는 복리 보통 개념으로 1+할인율(i)에 기간(n)의 제곱한 값으로 갚아 줍니다. 따라서 3년 후의 100만원을 현재가치로 할인하려면(1+10%) 3승 한 값으로 계산하면 됩니다.

 

▣ 할인율

현재가치란 내가 보유한 어떤 자산,혹은 투자 안 등 미래에 발생하는 수익이나 가치를 현재의 가치로 재평가한 것을 의미한다. 미래의 가치를 현재 기준으로 바꾸기 위해 사용하는 금리가 바로 할인율이다.

쉬운 예로 만약 나의 할인율이 5%라고 가정했을 때 지금의 돈 100만 원과 1년 뒤의 돈 105만 원, 2년 뒤의 돈 110만 원(정확히는 110만 2,500원)의 가치는 모두 동일하다.

1년 뒤의 돈 105만 원을 (1+0.05[할인율])로 나누면 100만 원이 되고, 2년 뒤의 돈 110만 원은 '[(1+0.05)*(1+0.05)]=1.1025'로 나누면 100만 원이 된다.

 

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현재 5% 할인율이 존재하고, 이제 누군가 당신에게 지금 100만 원을 받는 것과 1년 뒤 105만 원을 받는 것, 그리고 2년 뒤 110만 원을 받는 것 중 선택하라고 한다면 당신은 3가지 모두 상관없다고 대답할 수 있을 것이다. 그렇다면 이제 할인율을 충분히 이해했다고 볼 수 있다.